低利率环境下理财“纠偏” 近2000只产品调整业绩比较基准

21世纪经济报道记者 叶麦穗    2026年以来，多款银行理财产品业绩比较基准迎来下调，甚至不少产品下调幅度超过50%。 近期，浦银理财、平安银行(10.940, 0.05, 0.46%)、上银理财等机构纷纷发布理财产品业绩比较基准下调公告，部分产品基准调整幅度超过100个基点，利率下限普遍低于2%。在当前“低利率、低利差、高波动”的环境下，33万亿元存续规模的银行理财市场也面临一定的压力考验。 今年以来，已经有1923只银行理财产品对业绩比较基准进行了调整，仅3月11日一日，就有30只产品发布了相关公告。 深圳农村商业银行3月11日发布关于调整信通理财-圳元金年年盈理财产品39业绩比较基准的公告。深圳农村商业银行表示，根据目前市场利率变动及资金运作情况，该行计划于2026年3月27日起，调整圳元金年年盈理财产品39业绩比较基准， 调整前业绩比较基准为2.30%-3.05%，调整后业绩比较基准为2.15%-3.00%，调整幅度在5到15个基点。 浦银理财同日表示，“浦银理财周周鑫稳健款（微众专属）理财产品”A类份额的年化利率从1.4%下调至1.3%。调整将于2026年3月12日生效。 对于调整的原因，浦银理财表示，业绩比较基准由产品管理人依据产品的投资范围、投资策略、资产配置计划，并综合考虑市场环境等因素测算。产品属性为固定收益类产品，固收类资产仓位中枢≥80%，为债券类资产的组合，在久期控制在 5年以内的情况下，根据当前市场利率水平、可投资债券的静态收益率等因素作为测算依据，扣除费率后得到产品业绩比较基准。 民生理财的“贵竹固收增强两年定开2号”产品，业绩比较基准从4%~6%大幅下调至2.6%~3.1%，下调最大幅度接近50%。 2026年2月3日起，农银理财农银安心·灵动7天人民币理财产品（对公专属）业绩比较基准业绩由2.20%~3.20%（年化）调整为1.70%~2.20%，上限下降100BP。 此外，农银理财发布调整“农银进取•两年开放”价值精选第1期人民币理财产品业绩比较基准的公告，称自2026年3月11日开始的封闭期起（含当日），该产品业绩比较基准由“3.40%—4.55%（年化）”调整为“2.20%—3.00%（年化）”。该业绩比较基准上限下调155基点，下限下调120基点。 2026年1月22日，“恒丰理财恒优一年半定开2021年第1期”产品调整后业绩比较基准，降至中国人民银行公布的一年定期存款利率+0.85%，即2.35%。该产品过去的业绩比较基准为4.25%至4.75%，降幅不小。 除大幅下调业绩比较基准外，亦有不少理财公司将部分理财产品的业绩比较基准改为指数型或市场利率型。 兴银理财公告称，将“稳添利日盈增利6号日开固收类理财产品”的业绩比较基准由年化2%~2.7%调整为“人民银行7天通知存款利率”，自2月9日起生效。 招银理财也宣布，将“招睿日开30天滚动持有1号”的业绩基准由2%~3.7%调整为“30%×中国人民银行活期存款利率+70%×中债0~3个月国债财富（总值）指数收益率”，自3月10日起生效。 排排网财富公募产品运营曾方芳认为，本轮业绩比较基准下调有两种情况，一是下调幅度较大的情况，主要是一些长期险产品到期，比如三年、五年等，此前的市场利率处于高位，近年来利率多次下调之后，业绩比较基准也跟着下行；其次是债券、存款等底层资产的收益率普遍回落，导致理财产品获取预期回报的难度增加。同时，债市收益率走低、权益市场震荡，使得资产端实现绝对收益的挑战增大。 银行业理财登记托管中心发布《中国银行(5.370, 0.01, 0.19%)业理财市场年度报告（2025年）》（以下简称《报告》）显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%，迈上新台阶。 在当前“低利率、低利差、高波动”的环境下，33万亿元存续规模的银行理财市场是否面临一定的压力？曾方芳认为，银行理财下调业绩基准，短期内引发部分投资者收益预期回落，可能伴随产品净值波动，会带来一定的赎回压力。不过，其影响更多是结构性的，整体规模并不会出现持续性流失。 国信证券(12.250, 0.04, 0.33%)分析师孔祥认为，银行理财进一步发展存在结构性障碍。一方面，理财的低波产品甚至存款替代品的定位，虽然满足客户需要，稳住市场规模，但同时也进一步强化了产品低风险属性，导致产品短期化明显、需借助类资金池（如信托）模式、采取“类摊余成本法估值”才能实现净值平稳。另外，产品结构方面，95%为固收型产品，资产配置以存款和信用债为主，主动管理空间有限，对理财子公司而言，存在“规模扩大—收入收缩”的盈利模式困局。 孔祥还表示，长期看，理财子公司差异化转型来自于产品形态多元化，产品整改和转型的“赛跑”仍将持续。判断银行理财利用平滑收