五年期定存普遍进入1字头，利率倒挂蔓延至中小行

2026年开年以来，中小银行存款利率走出了一条先升后降的反转曲线。 21世纪经济报道记者注意到，年初“开门红”期间，为抢占市场份额，多地中小银行阶段性上调定期存款利率。但进入3月以来，以农商行、村镇银行为主的多家中小银行机构纷纷下调定期存款利率，五年期定期存款更是步入“1”字头时代，仅盘锦银行等少数机构仍将同期利率维持在2%上方。 值得关注的是，部分银行出现利率倒挂现象，五年期定存利率与三年期持平甚至更低，如黑龙江友谊农村商业银行五年期定存利率1.6%，低于其三年期的1.75%。 而在本轮存款利率调降潮中，大额存单利率则展现出了较强的“抗跌性”，利率与年初基本持平，且产品期限呈现明显短期化特征，一年期品种利率普遍在1.4%至1.45%之间，三年期集中在1.8%上下，只是发行供给较年初有所放缓。 这一轮利率反转调整，是否超出了市场预期？大额存单是否能在降息潮中“独善其身”？利率“倒挂”又将如何重塑储户行为和银行负债结构？记者将结合最新数据与专家观点，解析中小银行此轮利率调降的原因与未来走势。 2026年开年以来，中小银行在存款利率走势上走出了一条先升后降的反转曲线。 年初“开门红”期间，为抢占市场份额，多地中小银行阶段性上调定期存款利率。山西临县农商行、浙江嘉善农商行等多家地方性银行，均对部分期限的定存利率进行了10至20个基点（即0.1%至0.2%）的小幅上调。值得注意的是，此类升息多数银行设置了时间限制，例如浙江嘉善农商行明确表示，本次发行时间为2026年1月5日至2026年3月31日。 彼时，国有大行与股份行正收缩长期存款，中小银行凭借这一差异化策略，在年初的揽储竞争中争取了更多主动。 但进入3月之后，以农商行、村镇银行为主的多家中小银行机构开始纷纷下调存款利率。例如，云南石屏北银村镇银行宣布，对3个月至3年期定存进行全面下调，其中三个月期从1.10%降至0.80%，六个月期从1.30%降至1.10%，一年期从1.60%降至1.55%，二年期从1.90%降至1.70%，三年期从2.30%降至2.10%，降幅在5至30个基点之间。 茌平沪农商村镇银行、辽宁振兴银行等多家中小机构纷纷跟进。在此轮调整中，更多银行的五年期存款利率跌破2%，正式加入“1字头”行列。例如，南京浦口靖发村镇银行宣布，自3月2日起，单位及个人三年期和五年期定期存款利率从2.2%下调至1.88%。 据21世纪经济报道记者多方统计，目前五年期定存利率已普遍进入“1字头”时代，仅盘锦银行、南石屏北银村镇银行等少数银行仍将5年期利率维持在2%以上，其中盘锦银行定存五年期利率为2.05%；云南石屏北银村镇银行定存五年期为2.1%。 针对此轮中小银行的降息，中金公司(34.160, -0.11, -0.32%)研究部总监、银行业分析师林英奇分析道，本轮农商行、村镇银行密集下调存款利率，节奏集中、力度明确，长期限产品降幅更显著，五年期利率普遍进入“1”字头，是负债成本管控与净息差承压下的市场化调整。 林英奇表示，对于这一轮的利率调整，市场并不感到意外。“年初 ”开门红“ 阶段性上浮，是短期揽储策略；节后快速回落，属于回归常态、主动降本，符合季节性特征和市场预期。” 此轮存款利率调整中，一个尤为值得关注的现象是，多家银行的五年期存款利率与三年期持平，甚至低于三年期利率，出现“倒挂”现象。 以黑龙江友谊农村商业银行为例，该行调整后的三年期定存利率为1.75%，而五年期仅为1.6%；上海华瑞银行调整后，三年期利率为2.00%，五年期反而降至1.95%。 事实上，在此轮中小银行利率调整之前，国有大行已出现类似情况：目前建设银行(9.100, 0.05, 0.55%)三年期定存最高为1.55%，五年期仅为1.30%；中信银行(7.410, 0.07, 0.95%)三年期与五年期利率则均为1.30%。如今，“倒挂”现象从大行蔓延至中小银行，引发市场关注：这是否意味着利率“倒挂”正成为常态？ 对此林英奇认为，这标志着利率“倒挂”正从个案走向阶段性常态。“核心逻辑是银行预判利率下行、不愿高成本锁定长期负债，主动压缩长期限高息存款。” 事实上，自2025年以来，在LPR多次下调、资产端收益率持续走低的背景下，银行净息差收窄压力加剧。国家金融管理总局数据显示，2025年末中国商业银行净息差为1.42%。其中大型商业银行净息差为1.30%，股份制商业银行净息差为1.56%，城市商业银行净息差为1.37%，农村商业银行净息差为1.60%。 为缓解这一压力，银行必须从负债端着手，主动压缩高成本的长期存款，转而引导客户选择期限更短、成本更低的品种。 林英奇进一步解释称，在未来，这种结构变化将对储户和银行产生进一步的影响。对储户而言，五年期利率失去吸引力，会更倾向选择三年期以内产品，降低超长周期配