2个月净利暴增10倍，佰维存储“分羹”存储超级周期红利

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 存储“超级周期”来临，佰维存储(191.500, 15.51, 8.81%)“迫不及待”地将今年前两个月的业绩公之于众：实现归母净利润15亿元至18亿元，远远超过上市以来总和。在业绩的推动下，公司市值也向千亿发起冲刺。 3月3日，佰维存储发布公告称，公司预计2026年1月-2月实现营收40亿元至45亿元，同比增长340%至395%，实现归母净利润15亿元至18亿元，同比增加921.77%至1086.13%。 TrendForce预估显示，一季度DRAM合约价涨幅将达90%至95%，NAND Flash涨幅或有55%至60%。在存储产品价格如此疯狂的基础上，佰维存储能够实现如此“炸裂”的开年经营数据，也就很好理解了。 业绩预告落地后的两个交易日，恰逢A股市场高波动之际，而佰维存储表现强势，累计上涨30.57%，总市值升至894.5亿元，距离千亿市值仅差临门一脚。从业务构成看，存储无疑扮演着公司“摇钱树”的角色，但公司先进封装业务也为此送上了“隐秘助攻”。 在A股市场，自愿宣布前两个月业绩的上市公司并不常见，但佰维存储是其中之一。 佰维存储3月3日发布公告称，公司预计2026年1月-2月实现营收40亿元至45亿元，同比增长340%至395%，实现归母净利润15亿元至18亿元，同比增加921.77%至1086.13%，实现扣非净利润13.5亿元至16亿元，同比增加836.65%至973.07%。 这份业绩延续了此前的经营趋势，根据佰维存储2月27日公告，2025年公司取得营业收入112.96亿元，同比增长68.72%，归母净利润同比增长437.56%至8.67亿元。 就本次业绩大幅增长的主要原因，佰维存储指出：2026年存储行业迎来高度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价格持续上涨，行业供不应求，公司受益显著。 TrendForce预估显示，一季度DRAM合约价涨幅已被上修到90%至95%，高于先前的55%-60%。同期，该机构对NAND Flash的预测涨幅也从33%至38%上修至55%至60%。 资料显示，佰维存储具体涉及嵌入式存储、PC存储、工车规存储、企业级存储和移动存储等领域，其中，嵌入式存储、PC存储是公司的主要收入来源，嵌入式存储业务体量最大。 具体看嵌入式存储业务方面，由NAND Flash和LPDDR（DRAM的一种）二合一的ePOP系列产品被Meta、Google、小米、阿里、小天才、Rokid、雷鸟创新等大厂用于AI/AR眼镜等智能穿戴设备上，并构成了佰维存储的重要增长点。 佰维存储披露，2025年面向AI眼镜产品收入有望同比增长超过500%；而在2024年，公司在包括AI/AR眼镜的AI新兴端侧领域已经实现超10亿元营收。 根据此前佰维存储描述，Meta正在扩大AI智能眼镜的产能，公司为其提供ROM+RAM存储器芯片，是国内的主力供应商。公司也认为，2026年AI眼镜等高价值AI端侧产品将持续放量，有助于稳定毛利率水平。 值得一提的是，当下三星电子和SK海力士已经被曝将在2026年缩减NAND晶圆投片量，引发了外界对于存储原材料供应层面的一些忧虑。 对此，佰维存储在1月份的机构调研活动中表示称“库存较为充足”，并指出公司与全球主要存储晶圆原厂继续签订长期供应协议，公司北美客户亦积极与原厂沟通，帮助锁定原厂产能。 除了生产存储相关产品外，先进封装也属佰维存储的经营范围，而这一业务的存在为公司增添了一定叙事空间。 自上市以来，佰维存储多次加码存储器先进封装业务。先是在IPO时期，公司将3亿元的募资投入“惠州佰维先进封测及存储器制造基地建设项目”；此后，公司于2025年上半年完成19亿元定增方案，计划使用8.8亿元投进“惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目”。 现如今，佰维存储子公司泰来科技（原名惠州佰维）为先进封测及存储器制造基地，目前主要服务于母公司的封测需求，其掌握16层叠Die、30μm~40μm超薄Die、多芯片异构集成等工艺。 坐拥存储器先进封测能力，使得佰维存储的“身份”变得有些特殊。 一方面，拥有先进封测技能意味着佰维存储打通了“研发封测一体化”，相较纯存储模组和纯存储封测厂，生产品质、开发效率等方面可以紧跟下游需求，利于增加客户绑定程度以及市场份额。 另一方面，基于“研发封测一体化”经营模式，佰维存储可以规避晶圆迭代的技术风险和过重的资本投入。 与此同时，佰维存储还打算围绕存储器先进封装打造新增长点。根据规划，随着产能不断扩充，泰来科技将持续利用富余产能向存储器厂商、IC设计公司、晶圆制造厂商提供更多代工服务。 而在泰来科技基础上，近年来佰维存储还“入局”了晶圆级先进封装业务。 2023年11月，佰维